来自 趣事 2021-10-17 19:47 的文章

全球铜库存处于危险的低位

伦敦金属交易所(LME)铜库存创1974年以来最低水平,全球供应紧张局面急剧升级,导致铜期货价差飙升,推动铜价创2016年以来最大周涨幅(9%),升至每吨1万美元以上,与高盛预测的年终价格几乎持平。
 
 
据彭博新闻报道,在欧洲仓库金属订单激增后,LME仓库追踪的现有铜库存本月暴跌89%。上周五,LME仓库中仅有14150吨铜可供自由使用,而该行业的年消费量约为2500万吨。主要交易所和私人仓库的库存也在迅速下降。LME铜期货的价差已进入历史溢价水平,近期合约交易溢价创历史新高。
 
周五上午,明日到期的LME铜期货合约溢价达到175美元,为1998年以来最高,随后收窄至5美元,但周一收盘时仅为1美元。
 
与此同时,现货铜合约与3个月合约的长期价差飙升至每吨350美元,这也是有史以来的最高水平。
 
上一次发生这种情况是在2006年,当时中国经济繁荣带来的购买热潮将LME铜库存消耗至接近历史低点。现在LME的库存水平甚至低于当时。
 
高盛:市场忽略了库存减少的重要因素。
 
全球铜库存的下降和强劲的需求与对宏观经济前景的担忧以及滞胀和电力短缺可能破坏强劲的全球增长轨迹的风险形成鲜明对比。
 
正如华尔街故事中提到的,主要是因为能源危机可能引发新一轮滞涨,花旗大宗商品研究团队此前警告称,未来三个月铜需求将萎缩,铜价将再次下跌10%。
 
但高盛在最新报告中指出,铜是目前最被低估的商品,市场定价错误是由于忽略了库存减少这一重要因素。
 
目前现货市场的铜库存在快速下降,近4个月下降了近40%。全球铜库存可能在年底达到历史低点。如果铜价保持低位,预计2022年第二季度铜库存将告罄。在库存下降和期货合约交割需要的同时,铜的供应量会进一步减少,最终导致铜价上涨。
 
高盛认为,电力短缺、下半年废铜供应呈下降趋势、铜矿开采多季度停滞等因素将影响铜现货供应。预计铜市场供需严重失衡,将年底铜价预测上调至10500美元/吨。
 
分析师表示,尽管主要交易所的股票下跌表明供需之间存在根本性的错配,但如果近几天要求拿铜现货的店主决定利用现货价格飙升的机会将其运回,短期内可能会有所缓解。
 
目前,计划从LME仓库带走约16.72万吨铜,但现货溢价的大幅上升可能会促使一些所有者立即在交易所出售他们持有的铜,然后在未来使用较低价格的期货合约回购铜。